债市下跌债券价格大跌债券市场出了什么事？

五一节后，债券型基金的表现有点“反常”。

5月以来，3000多只债券型基金平均收益为-0.26%，是唯一平均收益为负的类型。区间跌幅最高的接近2%，600多只债基跌幅超过0.5%。

虽然和股票跌起来不能比，但是买债的资金体量往往比较大，追求的是稳稳的幸福，保本保息。普通投资者没那么大的资金体量，就会配置一些债券基金，

对于债基的这波下跌，很多小伙伴是懵的。不是说债券都是固定收益吗，这东西怎么也会亏?

给大家解释一下：

所谓的固定收益，说的是买入这只债券的利息收益。这也是大部分投资者对债基的初步印象，认为每年吃利息，只要不违约就不会亏损。

但同时，债券也有二级市场，像股票一样可以每天交易。

因此债券的票面价格不是一成不变的，会随着市场供需、资金流动性以及利率的高低，上下波动。这一买一卖间就会有价差，如果投资者买的高卖的低，则会出现亏损。

另外，债券还可以加杠杆，比如可转债，想了解的可以看我们之前的科普。

注意，债券的票面价格和收益率呈反向关系。

l 债券价格下跌，意味着大家都在抛售，收益率反而上升。

l 债券价格上涨，说明大家都抢着买，收益率反而下降。

最近债市的下跌，指的就是大多数债券遭到抛售，票面价格下跌，导致债券基金净值大跌，投资者亏钱。

那么引发这波债券下跌的元凶是谁?——国债收益率。

要知道，影响债券价格的主要因素就是市场利率。而市场中长端利率，都会以十年期国债收益率作为参照标准。

十年期国债收益率跌，债市(价格)走牛。十年期国债收益率涨，债市(价格)走熊。

4月30日开始，十年期国债收益率持续上行，从2.5%飙到了2.62%，一周涨了10个基点。

国债意味着什么?国家信用背书啊，妥妥的无风险收益率!

既然国债利率大涨，那些求稳的大资金肯定会想配置更多国债，那么势必卖出一部分公司类债券。

所以从4月30日开始，大多数债券遭到抛售，债券价格大跌，拖累债券基金净值下跌。

那么国债收益率为什么会上升呢?

主要还是市场对未来经济复苏比较乐观，预期央行的货币宽松效程度会边际递减，中长期利率会抬升。

对于一直买债券的人来说，这点市场波动属于正常范围，放大了看简直不值一提，只要不出现违约问题就拿着。

但很多债基投资者，往往冲着基金广告上6%、7%的收益买入。这时候其实相当于买在了债券价格的高位。

要知道，本轮债券牛市是从2018年开始的，恰好十年期国债收益率下行开始时。特别是今年开始受疫情影响，国债收益率跌到2.5%以下，推动债市走牛。

再加上年初一大波资金涌入债券市场，导致债基收益好到爆棚，甚至有的债基年化收益超过10%。

但短期的高收益不能作为你买入债基的标准。买债券更该看的，是宏观经济趋势，以及你配置的债基品种。

对于小散来说，如果要配置债基，且对宏观经济趋势又拿不准的，最好还是配置短期纯债基金比较保险。它对利率端的反应没那么敏感，但收益比较低。

如果你不知道买的基金是长债还是短债，一个比较简单的方法，就是看看这只基金4月30号以来的涨跌幅，如果跌幅超过0.3%，那大概率持有比较多长债。

而中长债基，现在入场并不是个好时机，相当于买在了价格高位，一旦利率出现风吹草动，手里的债券就容易“贬值”。

至于债基要不要卖，还得看自身。

如果债券基金的波动在可接受的范围内，其实留着无妨。毕竟纯债基波动不算大，宽松环境短期也不会变。债券收益率上行，部分债基还会加大分红。

如果要卖出，也要考虑有没有合适的替代品，比如银行理财或其他保本保息的产品。

关键词： 债券市场