国有企业参股上市 国资入股上市公司出现新模式

投资者网研究员梳理发现，进入11月，沪深两市又新增20余起国资入股民企的案例，过半数量是为解决上市公司重要股东股权高质押出现的流动性风险。

亿利达迎浙江国资入主

“亿利达三名股东将以7.5元/股的价格合计转让约15.22%股份，同时大股东章启忠将其持有的8%股份对应的表决权委托给浙商资产。”11月25日晚间，亿利达发布了上述公告，由此，浙商资产获得15.22%的股份及额外8%的表决权，成为亿利达单一表决权份额的最大股东，其背后的实控人浙江省国资委，也将随之入主上市公司。

交易尚未完成，浙商资产便在改组董事会上开始跃跃欲试。公告显示，浙商资产受让股份后，交易双方将促使和推动亿利达修改公司章程，将公司董事会成员调整为9名，含3名独立董事。其中，浙商资产有权提名4名非独董候选人和1名独董候选人，剩余2名非独立董事候选人和2名独立董事候选人可由章启忠和陈心泉等提名。

除了改组亿利达董事会，浙商资产还拟在表决权委托期限内，以稳固标的公司控制权之目的，经履行必要审批程序后启动增持亿利达股份的相关计划。

公开资料显示，浙商资产成立于2013年8月，是浙江省首家具有批量转让金融不良资产资质的省级资产管理公司。截至三季度末，浙商资产的资产总额为382.70亿元，今年前三季度，其营收和净利润分别为18.23亿元和7.21亿元。而亿利达成立于1995年7月，是国内规模最大的专业从事中央空调风机开发、生产和销售的企业，公司自成立以来业绩不俗，不过今年三季度有下滑之势。

浙江国资此时入主，是否因公司遭遇到了发展瓶颈，以国资优势助其往新能源方向发展？后续有无退出的可能？目前已经改组董事，接下来是否将有更多的改进措施跟进？11月28日，投资者网致电并向亿利达董秘尤加标、证券事务代表罗阳茜发去采访函，公司工作人员表示，二人及公司董监高等人，正在与浙江国资委洽谈未来发展等有关事项，无法接受采访，更多细节暂时不便透露。

国资入股民营企业热度不减

在引入国资大股东方面，亿利达并非孤例。wind数据显示，进入11月，沪深两市又新增20余起国资入股民企的案例，11月25日，大北农发布公告称，正在筹划战略合作事项，可能涉及北京市国资下属某国有企业或关联公司受让其部分股份，可能涉及公司的控制权发生变动；此前还有福州国资委旗下的福州金控跨省接盘达华智能，中化集团全资子公司中化现代农业受让股权成为荃银高科大股东等诸多案例。

投资者网研究员梳理发现，上述案例中过半是为解决上市公司重要股东股权高质押出现的流动性风险。以大北农为例，三季报显示，截至9月30日，大股东邵根伙持股数量为1.75亿股，其中质押股份占其所持股份比例为99.99%；公司还有4963万股被冻结。

对此，独立财经评论人周科竞认为，国资入股民营企业，既能帮那些质地不错但暂时面临流动性危机的上市公司解困，还能实现国资低价入股、保值增值的目的。地方国资驰援的上市公司对象有着很严格的标准体系，即质地优良，所处行业未来发展前景看好，没有其他复杂不利因素，行业内排名靠前，产品竞争实力较强，只是因为短期的流动性困难对经营造成了压力。

不过亿利达股东显然不是因担忧爆仓而引入国资。11月8日公司公告显示，大股东章启忠一方面解除了在招商证券资产管理有限公司质押的3200万股，另一方面，将其所持3100万股又质押给了浙商资产，股票质押率并不算高，目前其已质押股份占持股总数的29.85%。提前将债权转移，亿利达显然是有备而来。

事实上，早在去年年末，章启忠退意已现。彼时，章启忠及陈心泉两人与中核资源集团有限公司签署了《股份转让协议》，宣布将两人所持合计6.0937%的亿利达股份协议转让给中核资源。两人还宣称不排除未来12个月内继续减持公司股份。

公司今年的业绩大幅下挫或许是刺激章启忠交出实控权的原因之一。财报显示，公司前三季度营收为10.92亿元，同比增长13.46%，但是归属股东净利润仅为7685万元，同比下滑28%，而其经营活动产生的现金流净额为-1436万元，下降幅度高达135%。特别是今年第三季度单季，公司净利润同比下滑高达89.80%。

公司表示，今年前三季度的业绩下滑主要是由于投资三进科技导致并购贷款财务成本上升，以及三进科技业绩与出口业务不达预期等原因所致。公司同时还预计今年全年业绩变动幅度为-30%-10%。

值得一提的是，引入国资股东后，相关上市公司在二级市场上纷纷走强。以亿利达为例，11月12日，公司披露《股权转让意向书》后，其股价连续两日涨停，26日涨逾3%。（思维财经出品）■

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