什么是证券市场板块企业是证券市场的什么？

2020-11-12 13:40:01

来源：放牛塘

最近，朋友圈被科创板推出的各种消息霸屏，概括起来总共这么几条：

1、科创板会以较快速度推进，最快明年一季度首批企业可在科创板挂牌，预计首批挂牌企业20家左右;

2、科创板实行注册制;

3、首批试点企业将以高科技企业为主，暂不考虑创业型企业;

4、申请上市企业由上交所审核，证监会核发批文;

5、首发定价将放开;

6、保荐券商要对保荐企业进行投资。

但是，参与霸屏的朋友，对于以下这么问题，你真的懂吗?

什么是证券市场;

我国有哪些证券市场;

如何区分各市场板块的档次;

证券市场有哪些魅力;

科创板推出的背景;

科创板是什么定位;

推出科创板有哪些影响;

本文将以浅显易懂的方式，逐一为你做出解答，以便让你日后装逼更上一个档次。

1什么是证券市场

证券市场是公司股份(股权)的发行和交易场所。公司在证券市场挂牌前，它的股份只能线下认购和转让，在工商局登记后生效;在证券市场挂牌后，它的股份可以通过交易所系统进行认购和转让，登记公司自动完成过户，无需再到工商局办理登记。

2多层次证券市场的构成

我国内地(不含港澳台)多层次证券市场由主板市场(包括创业板和中小板)、新三板市场、地方股权交易中心构成。

主板市场上市公司总共有3573家、总市值50.45万亿元;新三板市场挂牌公司过万，但总市值不到一万亿，总市值还不如贵州茅台(市值0.76万亿)这一家公司的高。

看完上图会发现，你会发现，深交所一共有三个板块，而上交所只有一个板块，这是上交所急于推出科创板的重要原因。

3各板块的档次

衡量一个证券市场板块的档次，主要有三个考量因素：

一是上市难度

上市审批越严格的市场板块，场内公司的质量就越高。

想在主板上市，首先是证监会指定了一套极为严苛的上市条件，然后交由保荐机构(券商)、会计师事务所、律师事务所组成的团队去企业进行现场调查，团队少则数十人、多则上百人，调查时间最低也要半年，普遍在一年时间以上，会把企业的业务、财务、法律等方面调查得清清楚楚，判断是否符合上市条件，其中最大工作量是要到企业的上下游往来单位去实地核查。

上市申请材料报到证监会后，证监会第一时间把申请材料公开披露，发动全民来围观、举报，证监会自身更是要对材料进行极为细致的审查，这帮审核人员有了十几年的经验总结，你能想到的造假方式，他们早就掌握了。

证监会审核完成后，把上市申请交给发审委进行表决，共七个委员，五位以上同意才算通过。

而新三板的上市条件简单很多，硬性指标是成立两年、年收入过五百万，在审核程序上也要简化一些。地方股权交易中心就更不用说了，基本是想挂就能挂，挂了也没啥用。

二是投资者门槛

投资者门槛越低的市场，交易就越活跃。

主板市场几乎没有门槛，最少买100股即可，现在很多股票价格才一块多，一百多块钱就可入场，而新三板，要求净金融资产要在五百万以上，关键还把公募基金排除在外，这相当于把大个的(公募基金)和小个的(散户)排除在外，而只留下中个的(私募基金)，大家都知道，家底多的，亏一点不怕;家当小的，反正也没多少，不如搏一把，亏了还可再赚回来;而家当中等水平的(集中在五百万到一个亿)，是最亏不起的群体，因为亏一点了就变屌丝了，不亏的话就可生活富足，所以他们很少冒险，要指望这群人把新三板搞活那是根本不可能的。

三是交易简便程度

交易越简便的市场，档次越高，主板市场实行的集合竞价模式，即交易方不需要知道对手方是谁，只有有人愿意高于售出挂单的价格买，或者低于买入挂单的价格卖，系统就会自动撮合，其他市场一般都是协议转让模式，即交易需要一一协商完成，这就是新三板不停地修改交易规则，想往集合竞价模式走的根本原因，截至目前，新三板也只实现了部分挂牌公司在部分时间段的集合竞价。

上市难度与投资者门槛和交易简便程度反相关。

为便于大家理解，我做一个不太完美的比喻。我们把证券市场看作是玉石市场，玉石和股票都是非常专业的东西，一般人搞不懂，那怎么办呢，在昆明、腾冲、瑞丽、芒市等地，官方打造了一些正规市场，商家要想进入必先经过审查，所售产品也要接受监督，因此这里的消费者络绎不绝，而外面的的地摊市场，谁都可以去摆，产品质量没有保障，一般顾客不敢下手，只有懂行的专业人士才会光顾。

主板市场可类似于官方玉石市场，而不正规的股交中心则类似于地摊市场。上市难度极高的主板市场，其上市审核极为严苛，挂牌公司质量有保障，监管层才敢允许不设投资人门槛、允许采用最简便的交易方式;挂牌门槛很低的市场板块，其挂牌审核非常宽松，挂牌公司质量参差不齐，为防范金融风险，监管层只允许具备判断能力的专业投资人进场，采用协议转让方式谨慎进行交易。

在这里，我想纠正一个错误，很多人在描述我国多层次资本市场的时候，都喜欢用金字塔结构，把主板放到最顶层，其次是中小板，再次是创业板，这是没有实操经验造成的。实际情况是，在上市难度、投资者门槛、交易简便程度方面，中小板、创业板与主板没有区别，根据本塘主多年保荐企业上市的经验，创业板的审核比主板更严格。创业板唯一的缺陷是，不能明目张胆地被借壳。

4证券市场的魅力

证券交易所的联动效应极强，一座城市有了主板市场，证券、基金、银行等所有类别的金融机构都会入驻，而这些金融机构又哺乳了当地实体经济的发展，这正是上海、深圳经济飞速发展的主要原因，也是北京一心想搞好新三板、想在新三板中也搞一个主板的根本原因。

臆想一下，如果武汉、成都、西安这样的城市，如果有主板市场，一样能成为经济、金融中心;如果香港没有证券交易所，没有那么多内地优质企业去香港上市，香港人现在都得吃土。

5科创板推出的背景

一是现有的核准制审核体系，对很多独角兽企业的吸引力不足，中央迫切希望通过注册制，吸引更多优质企业到A股上市，但注册制盲目推出可能会造成系统性金融风险，不能一蹴而就，需要单独搞一个板块进行尝试。

二、上海的极力推动。我前面提到，上交所目前只有一个板块，而深交所有三个，很多好的上市公司都被深圳抢走了，上海压力很大，一直想扭转不利局面，前几年计划搞国际板、战略新兴板都没有成功，看来这次科创板应该能成功了。

6科创板会是什么定位

一、上市难度。科创板的上市难度要一分为二：在审批层面，归交易所审核，且采用注册制，难度会有所降低，会体现在不计较对公司价值没太大影响的瑕疵上，但也不会大幅降低，因为证监会现有审核人员大部分都是上交所借调过去的;在发行层面，由于没有了证监会强有力的背书，又有最低市值要求，据说6亿，没有真正核心竞争力的公司，股票将很难发行。结合两者来看，科创板的上市难度并亚于现有主板。

二、投资者门槛。公募基金等机构投资人肯定是与现有主板一样的标准，据传设了一个散户门槛，是五十万净资产，但能达到这个实力的会很多。

三、交易简便程度。肯定是采用跟现有主板一样的集合竞价模式。

综合来看，科创板将是一个标标准准的主板市场!

7推出科创板的影响

一、会对壳公司估值构成毁灭性打击

目前，A股的壳公司市值依然贵得离谱，我们来看看香港市场壳的价格。

香港主板有38家公司市值低于1亿港元，香港创业板则有55家低于1亿港元，港元折算为人民币还需打8.8折。

我们再来看看A股市场，市值低于5亿的只有金亚科技一家，这家是因为财务造假等待最终处罚，市值低于10亿的只有四家。

“壳”只有被借才会有价值，等科创板和注册制出来后，愿意借壳的未上市公司会越来越少，而A股的壳公司有几百家，大部分都会没人借，因为所有人都是实在无法自力更生后，才会去借东西。

11月14号，经济日报发了篇文章，标题是：把“壳”股定价权交给市场，无需过度担心短期“壳”股涨跌，很耐人寻味。

二、打压中小市值公司估值

多一个板块，就会多一些上市公司，特别是如果有腾讯、阿里、百度、京东、今日头条等巨无霸入场，必然会分流资金，将对现有没有真正核心竞争力的上市公司构成估值压力。