根据近期美联储高官的公开演讲和采访对话,华尔街日报分析称,美联储内部就缩减QE近乎达成一致:如果经济继续复苏,美联储将在大约三个月内开始缩减QE,一些官员推动在明年年中结束资产购买。
上述时间表,是当前美联储内部一些官员推崇的。在这样的计划下,如果未来经济取得更快进步,失业率快速下滑,通胀依然高企,美联储将可以更快地采取加息措施应对。
美联储在7月FOMC声明中强调,经济在就业和通胀目标方面取得进展,暗示向缩减QE(Taper)所设的目标靠近,不过尚未达到触发Taper的“充分就业和稳定物价取得实质性进一步进展”这一前提条件,未来几次会议上将继续评估进展。美联储主席鲍威尔在会后的记者会上称,美联储尚未就减码QE的时间作出任何决定,也没有针对这个话题给出特别的暗示,他还承认美联储内部对何时开始Taper“存在非常广泛的看法”。
不过在7月会议后美联储高官们的演讲和对话中,有了许多关于Taper的线索,不乏偏鸽派官员支持年内缩减QE:
美联储“二把手”意外震惊市场,表态偏鹰,他认为今年的财政刺激应该会让美国经济加快复苏,如期达到美联储加息的条件,预计年底前宣布缩减QE,到明年末将能满足加息的必要条件,2023年或加息。
美联储理事布雷纳德表示,就业市场要达到美联储Taper的标准还有很长的路要走,需要9月的数据来判断就业市场的进展。高通胀很可能是暂时的,长期通胀预期不会被推高。布雷纳德的观点是一众官员中超级鸽派的。
美联储理事沃勒认为,可能最早从10月开始就可以开启Taper。如果看到美国8月和9月连续强劲的就业报告,会同意收紧超级宽松的政策。
旧金山联储主席戴利表示,目前的经济状况应该支持在今年晚些时候或明年开始Taper。
芝加哥联储主席Evans预计,可能在今年晚些时候,将看到“进一步的实质性进展”。
明年FOMC票委、在联储收紧货币政策问题上已经“鸽转鹰”的圣路易斯联储主席布拉德表示,缩减购债可能在今年秋季开启,并在明年3月结束。这快于华尔街的主流预期。
今年票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克表示,如果就业增长再像7月非农一样强劲一个月或者两个月,那么等于实现了朝着目标取得实质性进展,美联储就应该采取行动缩减资产购买,并且以比过去更快的速度推进缩减进程。
波士顿联储主席表示,今年秋天的某个时候可能Taper,这取决于Delta病毒和其他新冠变体不会大幅削弱劳动力市场。如果经济的强劲增长继续下去,将在明年年中之前完成Taper。
明年票委、堪萨斯城联储主席乔治称,随着经济复苏的进行,必须从非常规的宽松货币政策过渡到更加中性的环境,但政策也不应过于紧缩。
著名鹰派、达拉斯联储主席卡普兰重申他支持缩减购债宜早不宜迟,希望缩减购债从今年10月开始,一直持续到明年6月。
由此可见,Taper年内开始已成大概率事件。据路透的最新调查,9月成为人们新的预期美联储宣布缩减QE的时间窗口。瑞银认为,当前与其猜测Taper时点,不如关注Taper节奏。