所谓价值投资不过是市场主力打着的一个金字招牌,和价值投机没有什么本质区别。两者的出发点都是为了赚钱,都以赚钱为目的。它们和做生意一样都是低买高卖。因而不分什么崇高和卑劣,也没有高低之分。在不违法的前提下,凡是能赚钱的投资就是好的投资。不能赚钱的投资谈不上什么价值投资。
一、低于公司内在价值的价格买入值得商榷
一个公司的内在价值怎么评估?除了账面资金或者公司间的往来资金可以精确计算外,其余的固定资产、净资产的折算很难反映其市场价值。商誉价值更是存在水分!有些生产设施、设备即便你折算出来也没有什么使用价值了,成了一堆破铜烂铁!
公司的内在价值没有一个客观的标准,因人而异。价值投资的始祖格雷厄姆认为:如果投资者在股价低于内在价值时买入,待股价上涨获利抛出就是价值投资。这个观点看起来不错。其实不过是个美好的故事开头,但故事有个美好的开头,未必有一个美好的结尾。不是所有的低估值公司都会实现价值重估上涨,当初买下的有内在价值的公司会破产告终,足以说明公司的内在价值并不可靠。
二、价值投资和价值投机没有本质的区别
其实,从本质上来看所谓的价值投资和价值投机两者的出发点是完全一样的,那就是都看出了赚钱的机会。前者是看出了公司的股价低于公司的内在价值,期望以现在的价格买入后将来公司股价会上涨修复低估值,数倍地赚取当初的买入价钱。而后者是看出了市场出现的暂短的赚钱机会而大量购入相关的商品获利。两者的区别只是在获取投资收益的时间周期上有着显著的差别。比如以所谓的低于公司的内在价值买入某个公司的股票,公司要起死回生走出困境恢复市场上原来的地位,少则要三年、五年,多则十年、几十年的时间才能实现投资资金的增长。而价值投机不必要那么长的时间就可实现财富的大幅增长。比如,今年的冠状肺炎疫情,之初由于疫情的突发性和大面积性,市场上防疫器材和相关用品的需求矛盾一时难能解决,造成了口罩的巨大缺口。一些口罩价格暴涨了十多倍,几十倍。有的不法商家看出了巨大的商机,先人一步抢先购进了大量的口罩高价出售,在很短的时间获取暴利。
三、中小投资者要走出价值投资的误区
价值投资和价值投机本质上和所有的生意一样,都是低买高卖,从中赚取差价获利。但人们的认识还是存在着误区的。一般人认为价值投资是大资金的专利,付出较大的资金和时间周期成本获得稳定的长期回报,正大光明。小资金不能有价值投资,只能搞价值投机,做些偷鸡摸狗的投资行为,很不光彩。
这样的观点是片面的,因而是很不公正的。既然两者的投资目的和行为都是为了赚钱,都是采取低买高卖的方式实现财富的增长,那两者有什么区别呢?这个世界你不能只让大狗叫,不让小狗叫吧?你大狗的叫声就是歌唱,小狗的叫声就是嚎叫?岂有此理!当然,对那种扰乱社会秩序,非法提高物价的极个别的投机者我是坚决反对的,这不在我们讨论的范畴之内。